1
00:00:36,953 --> 00:00:39,456
你看有多贪婪
这个动作看起来？
2
00:00:39,539 --> 00:00:41,332
是的，我可以看到它看起来多么贪婪，
3
00:00:41,416 --> 00:00:43,835
但我认为有很多
它的利他属性。
4
00:00:44,711 --> 00:00:48,047
马丁·施克莱利
悍然抬高达拉普林的价格
5
00:00:48,131 --> 00:00:53,178
从每粒 13.50 美元增至 750 美元。
6
00:00:54,054 --> 00:00:55,930
美国最令人讨厌的人
7
00:00:56,014 --> 00:00:58,016
激起了很多愤怒
今天在国会山。
8
00:00:58,099 --> 00:01:01,061
“制药兄弟”首席执行官
在国会面前微笑......
9
00:01:01,144 --> 00:01:04,355
马丁·施克莱利
辜负了他坏男孩的名声……
10
00:01:04,439 --> 00:01:06,441
傻笑节。
11
00:01:06,524 --> 00:01:08,443
这不好笑，施克莱利先生。
12
00:01:08,526 --> 00:01:11,780
人们正在死去
他们的病情越来越严重。
13
00:01:14,324 --> 00:01:17,577
药品价格上涨的典型代表
14
00:01:17,660 --> 00:01:19,954
今天因证券欺诈被捕。
15
00:01:23,666 --> 00:01:26,461
我和一位投资者坐在一起
谁向我抱怨
16
00:01:26,544 --> 00:01:30,006
多么可怕和不道德
马丁·施克莱利的行动是
17
00:01:30,089 --> 00:01:32,217
达拉普林的价格上涨。
18
00:01:32,300 --> 00:01:36,054
我对他说：“为什么 Valeant 的
有什么不同的做法吗？”
19
00:01:36,137 --> 00:01:38,807
他说，
“嗯，这是个好问题。”
20
00:01:40,850 --> 00:01:43,269
如果马丁是这一切中的小鱼......
21
00:01:44,437 --> 00:01:47,690
时任 Valeant 首席执行官 Mike Pearson
是鲸鱼。
22
00:03:27,749 --> 00:03:30,043
我在成长过程中一直都是这样乐观的
23
00:03:30,126 --> 00:03:33,630
以及思想科学和药物
一切都是为了好的。
24
00:03:33,713 --> 00:03:36,716
但这有点像
理想化而不切实际。
25
00:03:38,092 --> 00:03:41,137
这些都是资本主义企业。
26
00:03:41,221 --> 00:03:43,765
他们试图盈利
为了他们的股东
27
00:03:43,848 --> 00:03:47,644
有时他们会使用策略
我不一定同意。
28
00:03:52,982 --> 00:03:54,901
卖空者往往会得到不好的名声
29
00:03:54,984 --> 00:03:58,863
因为我们说了很多话
人们不想听。
30
00:03:59,906 --> 00:04:01,991
有很多人
谁不喜欢我。
31
00:04:02,075 --> 00:04:04,452
英勇的管理
当然不喜欢我。
32
00:04:04,535 --> 00:04:07,580
但这并不能阻止我，
33
00:04:07,664 --> 00:04:09,540
因为我的动力来自行善
人民的力量
34
00:04:09,624 --> 00:04:12,877
已被利用
由像 Valeant 这样的公司开发。
35
00:04:15,880 --> 00:04:17,882
我所做的并不是为了赚钱。
36
00:04:18,508 --> 00:04:23,471
你的兴趣必须是带来
其中一些公司被绳之以法。
37
00:04:49,455 --> 00:04:52,083
你能谈谈吗
公司的崛起？
38
00:04:52,166 --> 00:04:53,543
当然，我可以做得很好，
39
00:04:53,626 --> 00:04:55,878
因为我一直在跟公司作斗争
几十年来。
40
00:04:56,462 --> 00:05:02,885
呃，Valeant 的前身或者它的起源
是一家名为 Biovail 的公司，
41
00:05:02,969 --> 00:05:06,014
这是一个公司堵塞的厕所
总部设在加拿大。
42
00:05:06,097 --> 00:05:07,598
我们在医药领域进行了合并...
43
00:05:07,682 --> 00:05:11,602
2010 年，有一种
平等合并
44
00:05:11,686 --> 00:05:13,229
与 Valeant 制药公司合作。
45
00:05:13,313 --> 00:05:16,357
威朗插上了一面外国国旗
为了省钱
46
00:05:16,441 --> 00:05:18,484
作为在美国逃避纳税的一种方式。
47
00:05:18,568 --> 00:05:23,197
还有一个叫迈克·皮尔森的人
接管剩下的公司。
48
00:05:23,698 --> 00:05:25,575
我们的工作是创造股东价值。
49
00:05:25,700 --> 00:05:28,953
而且，呃，
所以人们不应该害怕...
50
00:05:29,037 --> 00:05:33,041
任何发生的事情
这有助于他们创造股东价值。
51
00:05:33,124 --> 00:05:34,417
这就是我们的工作。
52
00:05:37,795 --> 00:05:39,898
当迈克·皮尔森
介入运营 Valeant，
53
00:05:39,922 --> 00:05:42,633
其股价可能低于每股 15 美元。
54
00:05:42,717 --> 00:05:47,263
但在巅峰时期，它达到了每股 262 美元。
55
00:05:47,805 --> 00:05:50,725
这是一次令人难以置信、难以置信的旅程。
56
00:05:50,808 --> 00:05:55,063
最赚钱的项目之一，呃，
华尔街从未见过这样的机会。
57
00:05:55,146 --> 00:05:58,858
威朗制药公司
正在继续疯狂购物，
58
00:05:58,941 --> 00:06:01,611
宣布要购买
孤儿药制造商 Aton Pharma。
59
00:06:01,694 --> 00:06:04,530
数十亿美元的收购交易
在制药行业。
60
00:06:04,614 --> 00:06:09,410
加拿大 Valeant 收购 Medicis
制药公司以26亿美元现金收购。
61
00:06:09,494 --> 00:06:11,162
每股约 44 美元。
62
00:06:11,245 --> 00:06:12,246
交给你了，Seema。
63
00:06:12,330 --> 00:06:16,501
玛丽亚，Valeant Pharmaceuticals 收购
博士伦斥资 87 亿美元。
64
00:06:16,584 --> 00:06:18,187
这是一个大动作
在医疗保健领域。
65
00:06:18,211 --> 00:06:20,588
我们的策略非常简单。
66
00:06:20,671 --> 00:06:25,927
呃自从进公司三加
几年前，我们已经进行了 22 次收购。
67
00:06:26,010 --> 00:06:29,013
我们仍然想这样做，但如果不这样做，
我们会做点别的事。
68
00:06:36,729 --> 00:06:41,692
Valant Pharmaceuticals 只是
只是简单地吸纳公司。
69
00:06:41,776 --> 00:06:46,572
他们就像真空吸走公司
退出公共市场。
70
00:06:46,656 --> 00:06:50,368
在某一时刻，我追踪
他们已经收购了 110 家公司。
71
00:06:54,747 --> 00:06:58,584
一时间，整个医药界
工业界受到恐吓
72
00:06:58,668 --> 00:07:00,586
并且害怕Valeant，
73
00:07:00,670 --> 00:07:05,299
因为他们是一家公司
得到了华尔街所有人的钦佩。
74
00:07:05,383 --> 00:07:08,803
这是热门股票，据说
就是这些人
75
00:07:08,886 --> 00:07:12,598
谁知道制药是如何进行的
工业应该运转。
76
00:07:12,682 --> 00:07:14,767
勇敢，勇敢，
勇敢，勇敢。
77
00:07:30,575 --> 00:07:32,335
在华尔街，
有聪明的钱和愚蠢的钱。
78
00:07:33,494 --> 00:07:36,414
聪明的钱
是首屈一指的对冲基金，
79
00:07:36,914 --> 00:07:38,833
我们这个时代一些最优秀的投资者。
80
00:07:39,667 --> 00:07:44,213
来自红杉基金，该基金运营
由沃伦·巴菲特的门徒，
81
00:07:44,297 --> 00:07:46,757
致比尔·阿克曼，
其对冲基金潘兴广场
82
00:07:46,841 --> 00:07:50,678
是最大、最成功的之一
那里的对冲基金，
83
00:07:50,761 --> 00:07:51,762
价值法案。
84
00:07:51,846 --> 00:07:56,809
这只基金始终不受关注，
但被认为非常聪明。
85
00:07:57,310 --> 00:07:59,145
所有这些人都在 Valeant 中。
86
00:08:00,021 --> 00:08:04,525
我们起源
与迈克这种卷起来的策略，
87
00:08:04,609 --> 00:08:07,236
用你的话，巩固
制药业。
88
00:08:07,320 --> 00:08:10,448
迈克已经证明
执行就在那里。
89
00:08:13,951 --> 00:08:17,955
他们看到了一位承诺的首席执行官
革命性的战略
90
00:08:18,039 --> 00:08:22,502
这比其他人都聪明
在制药行业正在做的事情。
91
00:08:22,960 --> 00:08:25,546
这对人们来说是音乐
在华尔街，
92
00:08:25,630 --> 00:08:28,466
谁往往认为自己更聪明
比其他人。
93
00:08:28,549 --> 00:08:31,636
所以，如果有人推销自己
比其他人都聪明，
94
00:08:31,719 --> 00:08:34,096
哇，就像见面一样。
95
00:08:51,405 --> 00:08:54,700
我认为，看看 Valeant，
你必须是一个局外人。
96
00:08:55,159 --> 00:08:57,703
如果你在华尔街机器中，
97
00:08:57,787 --> 00:09:00,873
你只是想要他们的股价
向上，向上，向上。
98
00:09:02,250 --> 00:09:05,878
但另一方面
这一小部分持不同政见者
99
00:09:05,962 --> 00:09:07,171
称为卖空者。
100
00:09:07,255 --> 00:09:11,175
更广泛的三分之二
全球金融界
101
00:09:11,259 --> 00:09:13,511
将他们视为...
102
00:09:13,594 --> 00:09:16,931
松散地附属于,
比如说，伊斯兰国/基地组织。
103
00:09:19,392 --> 00:09:23,437
例如，有一个色彩缤纷的家伙
在比佛利山庄，
104
00:09:23,521 --> 00:09:25,314
一个叫安德鲁·莱夫特(Andrew Left)的人。
105
00:09:26,691 --> 00:09:29,694
简而言之，
什么是卖空？
106
00:09:30,361 --> 00:09:31,404
哦，男孩。
107
00:09:32,113 --> 00:09:34,907
这太神奇了，因为每一天
股市开市。
108
00:09:36,909 --> 00:09:41,497
所以每一天，任何股票都有
上升或下降的机会均等。
109
00:09:42,206 --> 00:09:45,084
但大家都只是认为
股票可以上涨。
110
00:09:45,918 --> 00:09:50,172
如果 90% 的美国人都在看
第二天什么股票会上涨，
111
00:09:50,256 --> 00:09:52,592
如果我翻转这个想法并说，
112
00:09:52,675 --> 00:09:55,886
“我为什么不尝试谋生呢？”
很难做到这一点，
113
00:09:55,970 --> 00:09:58,598
“说什么股票
明天要下去吗？”
114
00:10:03,561 --> 00:10:06,814
有很多非常、
华尔街非常聪明的人，
115
00:10:08,107 --> 00:10:13,112
但是 Fahmi Quadir，她只是
一个更高层次的聪明人。
116
00:10:14,447 --> 00:10:18,909
用国际象棋来比喻，她看到
Valeant 领先三到四步。
117
00:10:20,620 --> 00:10:22,371
没有公司告诉你
118
00:10:22,455 --> 00:10:24,206
为什么你应该做空他们的股票。
119
00:10:24,707 --> 00:10:28,961
每一个信息来源，
公司告诉你的一切，
120
00:10:29,045 --> 00:10:34,425
你在 CNBC 上听到的一切很大程度上都是
人们告诉你买股票。
121
00:10:34,925 --> 00:10:39,347
所以要做空，你需要走出去
并自行查找信息。
122
00:10:39,847 --> 00:10:44,477
噢，我忘记了另外一个。
呃，约翰·汉普顿在澳大利亚。
123
00:10:46,437 --> 00:10:49,982
我们喜欢寻找人
谁在欺骗别人。
124
00:10:50,066 --> 00:10:50,941
为什么？
125
00:10:51,025 --> 00:10:55,780
因为有时他们会给你
间接的交易机会。
126
00:10:55,863 --> 00:10:58,282
例如，
这个看起来很有信誉的
127
00:10:58,366 --> 00:11:00,284
制药公司 Valeant，
128
00:11:00,368 --> 00:11:03,079
实际上是一座纸牌屋，
129
00:11:03,162 --> 00:11:05,665
人们欺骗别人
左、右、中。
130
00:11:06,832 --> 00:11:10,544
我们认为，在某个阶段，
所有这些作弊都会被撤销，
131
00:11:10,628 --> 00:11:13,297
Valeant 股票将会下跌
很长很长的路。
132
00:11:15,174 --> 00:11:16,884
我们在市场上跟踪坏人，
133
00:11:16,967 --> 00:11:20,262
我们很擅长区分
不良账户，
134
00:11:20,346 --> 00:11:21,555
我们卖空它们。
135
00:11:21,639 --> 00:11:24,517
这意味着我们可以盈利
当股票下跌时。
136
00:11:26,685 --> 00:11:29,605
法赫米、安德鲁·莱夫特、也许是汉普顿，
137
00:11:29,688 --> 00:11:32,525
世界上也许有七个人
正在质疑，
138
00:11:32,608 --> 00:11:34,318
“本皇没穿衣服。”
139
00:11:35,361 --> 00:11:38,614
如果您还没有注意到我们，
我们大多是局外人。
140
00:11:38,697 --> 00:11:42,618
我们不需要相信这些废话。
141
00:11:47,289 --> 00:11:50,501
Fahmi 和我大概聊了 20 次，
142
00:11:50,584 --> 00:11:52,837
以及所有与我交谈过的人
143
00:11:52,920 --> 00:11:56,298
她就是那个人
拥有最原始的观察结果。
144
00:11:59,301 --> 00:12:03,013
我一生中从未想过
我会成为一名卖空者。
145
00:12:03,097 --> 00:12:05,766
我正打算休个间隔年
146
00:12:05,850 --> 00:12:09,061
然后开始我的博士学位
在代数拓扑中。
147
00:12:09,145 --> 00:12:11,355
嗯，但这从未发生过。
148
00:12:12,189 --> 00:12:14,817
我进入了大型制药公司的咨询行业。
149
00:12:16,068 --> 00:12:19,321
然后是一位著名的卖空者
看到了我的想法
150
00:12:19,405 --> 00:12:23,367
以及我愿意走的路
进行我的研究。
151
00:12:23,868 --> 00:12:27,163
他看出我是卖空者
在我意识到之前。
152
00:12:28,998 --> 00:12:33,169
问题是，对于 Valeant，没有人想要
听听故事的侧面。
153
00:12:33,252 --> 00:12:37,631
一切都与神奇的数字有关
Valeant 正在推出。
154
00:12:37,715 --> 00:12:43,137
这些非 GAAP 调整后的 EBITDA 指标，
预计现金、每股收益等。
155
00:12:43,220 --> 00:12:45,306
这就是所有投资者
想听听。
156
00:13:12,917 --> 00:13:16,837
Valeant Pharmaceuticals 的主要来源
增长并不是新药。
157
00:13:16,921 --> 00:13:19,798
它通过收购来增加收入
较小的公司。
158
00:13:19,882 --> 00:13:22,551
迈克，这都是关于收购的，为什么？
159
00:13:22,635 --> 00:13:26,180
我们查看了回报率
研究与开发总计。
160
00:13:26,263 --> 00:13:30,434
嗯，在过去十年左右的时间里，
这对该行业来说并不是积极的。
161
00:13:30,518 --> 00:13:34,563
而且，嗯，所以我们认为更好的用途
我们首都的
162
00:13:34,647 --> 00:13:36,815
就是，呃，购买经过批准的产品，
163
00:13:36,899 --> 00:13:40,486
购买已批准产品的公司，
并以这种方式成长。
164
00:13:40,569 --> 00:13:44,698
皮尔逊对金钱确实持怀疑态度
大多数制药公司花费
165
00:13:44,782 --> 00:13:45,866
开发新药。
166
00:13:46,825 --> 00:13:49,995
他认为大部分美元
被浪费了。他们效率不高。
167
00:13:50,079 --> 00:13:52,706
有更好的跑步方式
一家制药公司
168
00:13:52,790 --> 00:13:56,710
更有效地
为股东带来更多的钱。
169
00:13:57,920 --> 00:14:01,674
你可能会去三四年
经营一家制药公司
170
00:14:01,757 --> 00:14:03,008
并且没有任何突破。
171
00:14:03,092 --> 00:14:06,470
如果你是这样的人
麦肯锡分析师或对冲基金投资者，
172
00:14:06,554 --> 00:14:08,847
你可能会说“浪费钱”
并举起双手。
173
00:14:08,931 --> 00:14:11,684
但是如果你是一名科学家，
你明白，时间到了。
174
00:14:11,767 --> 00:14:15,312
是时间、数据和理解，
你会找到它的。
175
00:14:15,396 --> 00:14:17,314
如果你砍
研究和开发，
176
00:14:17,398 --> 00:14:20,109
一切都归结为底线。
这都是盈利能力。
177
00:14:21,318 --> 00:14:23,904
他们收购了 100 多家公司。
178
00:14:23,988 --> 00:14:26,657
他们的公式相对简单。
179
00:14:26,740 --> 00:14:30,369
“我们将整合会计，
我们将整合销售队伍，
180
00:14:30,452 --> 00:14:32,037
我们不会做科学研究。”
181
00:14:32,663 --> 00:14:34,540
这个公式似乎有效。
182
00:14:35,624 --> 00:14:39,461
人们确实做到了
通过支持迈克获得数十亿美元。
183
00:14:40,546 --> 00:14:42,882
他们想告诉华尔街，
184
00:14:42,965 --> 00:14:45,092
“我们赚的所有这些钱，
那是属于你的。”
185
00:14:45,175 --> 00:14:49,013
但这是一家公司
假装很便宜的，
186
00:14:49,763 --> 00:14:53,183
但拥有最昂贵的
您可以找到公务机。
187
00:14:56,937 --> 00:14:59,189
他们买了一架湾流 650。
188
00:15:00,274 --> 00:15:04,278
这是一架可以飞行的公务机
从纽约直飞中国。
189
00:15:04,904 --> 00:15:07,698
Valeant有一个650。
这对你说了什么？
190
00:15:08,616 --> 00:15:10,075
他们喜欢以时尚的方式飞行。
191
00:15:10,576 --> 00:15:11,869
这是最大的...
192
00:15:13,120 --> 00:15:16,916
我什至不想说“最大的”
你可以拥有摇摆的鸡巴，”
193
00:15:16,999 --> 00:15:18,417
但本质上就是这样。
194
00:15:21,754 --> 00:15:25,299
迈克·皮尔森享有此声誉
花费了大部分时间
195
00:15:25,382 --> 00:15:30,220
刚刚与投资者交谈，
用他的湾流 650 带着他们，
196
00:15:30,304 --> 00:15:32,890
让他们飞出去
杜克大学篮球比赛。
197
00:15:33,891 --> 00:15:36,852
在街上你会听到的是，
你知道，
198
00:15:36,936 --> 00:15:40,230
“哦，不用担心资产负债表，
不用担心基本面。
199
00:15:40,314 --> 00:15:41,607
和迈克谈谈吧。”
200
00:15:43,317 --> 00:15:46,904
人们认为
皮尔逊是绝对正确的。
201
00:15:48,280 --> 00:15:51,408
他们没能进行基础研究
关于什么是 Valeant。
202
00:15:53,535 --> 00:15:57,498
但是短注总是明智的
首先进行研究。
203
00:15:58,666 --> 00:16:04,296
我首先回顾了整个历史
Valeant 的处方产品。
204
00:16:06,256 --> 00:16:08,926
Valeant 在做什么
收购这些业务后
205
00:16:09,009 --> 00:16:14,306
价格呈指数级上涨
然后是销量，
206
00:16:14,390 --> 00:16:17,559
所以服用药物的患者
将大幅下降，
207
00:16:17,643 --> 00:16:21,355
但 Valeant 产生的美元
正在上升。
208
00:16:23,816 --> 00:16:29,530
所以，这是我的夜间读物
209
00:16:29,613 --> 00:16:31,198
过去两年。
210
00:16:31,615 --> 00:16:34,910
有些人喜欢读书
巴菲特传记，
211
00:16:34,994 --> 00:16:37,413
有些人喜欢读《五十度灰》，
212
00:16:37,496 --> 00:16:40,040
但我度过了生命的最后两年
213
00:16:40,124 --> 00:16:44,003
阅读所有公开的内容
Valeant 制药公司的文件。
214
00:16:44,962 --> 00:16:50,384
这是 Valeant 的投资者日
2012 年底。
215
00:16:50,467 --> 00:16:53,554
他们真的在进步
以及他们的收购
216
00:16:53,637 --> 00:16:55,973
并最大化其价值
关于这些产品
217
00:16:56,056 --> 00:17:01,353
通过共同支付援助，
患者援助和价格上涨。
218
00:17:06,734 --> 00:17:10,821
医疗保健只是一个特定领域，
如果您有欺诈行为，
219
00:17:10,904 --> 00:17:13,323
你不只是在诈骗
反对你的股东，
220
00:17:13,407 --> 00:17:15,487
您可能存在欺诈行为
针对患者。
221
00:17:29,006 --> 00:17:30,758
您和您的妻子是什么时候认识的？
222
00:17:30,841 --> 00:17:33,719
八十年代末，在芝加哥，
通过工作。
223
00:17:34,887 --> 00:17:38,015
当她告诉你时，感觉如何
她患有威尔逊氏病？
224
00:17:38,098 --> 00:17:39,349
你当时怎么想？
225
00:17:40,059 --> 00:17:41,602
我没有多想什么。
226
00:17:41,685 --> 00:17:46,899
她服用的是一种简单的药物
一天四次，她很好。
227
00:17:47,816 --> 00:17:52,321
威尔逊氏病只是
无法加工铜。
228
00:17:52,821 --> 00:17:57,034
它不断积累，并最终
它通过你的肝脏毒害你。
229
00:17:57,117 --> 00:17:59,453
大约三万分之一的人患有这种疾病。
230
00:18:02,039 --> 00:18:04,750
我为威尔逊氏病服用的药物
是西普林。
231
00:18:06,418 --> 00:18:10,047
你能和我们谈谈原因吗
匿名对你来说很重要吗？
232
00:18:12,633 --> 00:18:14,760
嗯...
233
00:18:18,180 --> 00:18:21,725
我们每个月大概花了 30 美元
234
00:18:21,809 --> 00:18:24,186
这将来自
我们灵活的储蓄。
235
00:18:24,269 --> 00:18:27,523
你刚刚付了钱，拿了药
然后你继续说下去。
236
00:18:27,606 --> 00:18:30,484
然后突然间，
圣诞节刚过，
237
00:18:30,567 --> 00:18:31,860
她去了沃尔格林，
238
00:18:33,070 --> 00:18:37,908
然后，呃，她打电话给我说
他们想要 20,000 美元
239
00:18:39,076 --> 00:18:40,744
为了她的毒品。
240
00:18:40,828 --> 00:18:43,028
“这不可能是我的药。
这不可能发生。
241
00:18:43,080 --> 00:18:44,680
我已经服用这种药物很多年了。”
242
00:18:44,706 --> 00:18:46,458
它一直在上升、上升、上升。
243
00:18:46,542 --> 00:18:49,837
如今，每片的价格已超过 200 美元。
244
00:18:49,920 --> 00:18:53,048
这是什么数学原理，
每片200美元？
245
00:18:53,132 --> 00:18:57,344
每年大约是，呃，289,000 美元。
246
00:18:59,346 --> 00:19:04,059
我们可能有大约价值 80,000 美元的东西
今天在我们的冰箱里。
247
00:19:05,686 --> 00:19:09,064
会发生什么
如果你停止服药？
248
00:19:11,150 --> 00:19:12,150
我会死的。
249
00:19:13,068 --> 00:19:16,029
而且您可以免受成本的影响，
直到你不再。
250
00:19:16,113 --> 00:19:17,739
直到你失业。
251
00:19:17,823 --> 00:19:19,992
直到你发现
你无法获得健康保险
252
00:19:20,075 --> 00:19:22,744
因为你的药费
是如此的昂贵。
253
00:19:22,828 --> 00:19:25,831
直到消灭你的家人
因为你必须付出代价
254
00:19:25,914 --> 00:19:27,791
因为如果你不这样做你就会死。
255
00:19:31,712 --> 00:19:35,966
她担心如果她的公司知道
她的保险是如此昂贵，
256
00:19:36,049 --> 00:19:38,177
她将成为裁员的目标。
257
00:19:38,677 --> 00:19:40,179
如果她被解雇了，
258
00:19:40,262 --> 00:19:42,182
她会很难过
寻找另一份工作，
259
00:19:42,222 --> 00:19:45,142
考虑到她的年龄和医疗保健问题。
260
00:19:46,101 --> 00:19:49,146
如果她必须付钱
为了她自己的药，
261
00:19:49,229 --> 00:19:51,231
几年之内他们就会破产。
262
00:19:51,940 --> 00:19:55,861
我决定我不想展示
当我完成这一切时我的脸。
263
00:19:56,653 --> 00:19:59,823
每个人都害怕逃跑
来自这些制药公司。
264
00:20:00,741 --> 00:20:02,201
因为制药公司
265
00:20:02,284 --> 00:20:07,206
以某种方式说服了患者
和倡导团体，
266
00:20:07,289 --> 00:20:10,709
“如果你不让我们为所欲为，
我们不会生产这种药物。”
267
00:20:13,795 --> 00:20:19,092
这真的很个人化并且值得一看
这种贪婪和贪婪不受抑制，
268
00:20:19,927 --> 00:20:21,845
我认为这让他抓狂。
269
00:20:21,929 --> 00:20:25,641
如果你认识约翰，
他不能袖手旁观。
270
00:20:28,101 --> 00:20:31,772
你开始尝试找出答案
发生了什么事。
271
00:20:33,065 --> 00:20:36,026
默克公司将其出售了 20 年
每片大约一美元。
272
00:20:36,652 --> 00:20:41,490
大约在 2007 年，我们注意到
该药的价格翻了一番。
273
00:20:41,573 --> 00:20:45,118
默克将其投入一家名为 Aton 的公司。
274
00:20:45,202 --> 00:20:48,538
三年后，Valeant 收购了 Aton。
275
00:20:48,622 --> 00:20:52,834
就在那时
价格确实开始加速。
276
00:20:55,754 --> 00:21:00,008
西普林已经上升
成为他们的 30 种最佳药物之一。
277
00:21:00,092 --> 00:21:03,262
嗯，要成为前 30 名药物，
它必须有一定的音量，
278
00:21:03,679 --> 00:21:06,974
我们知道这没有体积。
所以这都是价格。
279
00:21:09,226 --> 00:21:11,037
如果你愿意
获取药品的价格
280
00:21:11,061 --> 00:21:12,771
那药丸售价一美元
281
00:21:12,854 --> 00:21:15,023
并将其增加到每年 300,000 美元，
282
00:21:15,399 --> 00:21:18,110
如果你找到了那个杠杆
并且你愿意使用它...
283
00:21:18,193 --> 00:21:20,112
好吧，你有一个喷水器。
284
00:21:20,445 --> 00:21:23,949
我的意思是，你真的找到了能力
变稻草为金。
285
00:21:45,595 --> 00:21:47,931
金融界人士，
华尔街的人，
286
00:21:48,015 --> 00:21:50,892
你知道，那些会说话的人
CNBC 报道，
287
00:21:50,976 --> 00:21:55,647
他们喜欢 Valeant 因为它很实用
就像对冲基金一样。
288
00:21:56,732 --> 00:21:57,733
比尔·阿克曼在这里，
289
00:21:57,816 --> 00:22:00,444
他是首席执行官兼创始人
潘兴广场资本管理公司。
290
00:22:00,527 --> 00:22:03,405
目前已拥有近
管理着 60 亿美元。
291
00:22:03,488 --> 00:22:05,157
你是一个非常优秀的卖空者。
292
00:22:05,240 --> 00:22:07,284
呃，有时候，我们做对了。
293
00:22:07,367 --> 00:22:10,245
- 你是一位非常优秀的卖空者。
-奥克---
294
00:22:10,329 --> 00:22:12,331
并非总是如此。这是一件困难的事。
295
00:22:12,414 --> 00:22:17,127
比尔·阿克曼是一位聪明、精明的商人。
296
00:22:17,210 --> 00:22:19,296
我认为他是机会主义者
297
00:22:19,379 --> 00:22:23,342
我的意思是不是以消极的方式，
但以积极的方式。
298
00:22:23,425 --> 00:22:25,677
这是一个充满机遇的时刻
对于有钱的人。
299
00:22:25,761 --> 00:22:26,762
绝对地。
300
00:22:28,346 --> 00:22:30,766
这是我职业生涯中最美好的时光
投资。
301
00:22:30,849 --> 00:22:32,225
- 投资钱？
- 是的。
302
00:22:33,185 --> 00:22:35,771
我认为比尔印象深刻
根据 Valeant 的结果，
303
00:22:35,854 --> 00:22:38,732
我认为迈克·皮尔森
是一个令人印象深刻的人
304
00:22:38,815 --> 00:22:41,026
从财务角度来看。
305
00:22:41,109 --> 00:22:42,277
我认为比尔·阿克曼
306
00:22:42,360 --> 00:22:45,947
曾从事生意
投资钱来赚钱。
307
00:22:52,537 --> 00:22:58,502
迈克·皮尔森的目标是进入前五名
到2016年将成为制药公司。
308
00:22:58,585 --> 00:23:00,504
他们真正能做到这一点的唯一方法
309
00:23:00,587 --> 00:23:02,464
是去买东西
甚至比 Valeant 还要大。
310
00:23:03,507 --> 00:23:06,551
艾尔建 (Allergan) 是一个显而易见的选择。
311
00:23:07,969 --> 00:23:10,305
艾尔建（Allergan）在某种程度上，
反 Valant。
312
00:23:10,388 --> 00:23:12,849
这是一家非常成功的公司，
313
00:23:12,933 --> 00:23:15,310
主要是专门的
在化妆品中。
314
00:23:15,393 --> 00:23:18,271
任何使用过肉毒杆菌素的女性
知道艾尔建是什么
315
00:23:18,355 --> 00:23:20,440
因为艾尔建
是肉毒杆菌毒素的发明者。
316
00:23:20,524 --> 00:23:22,567
无论您对肉毒杆菌有何看法，
这是一项发明
317
00:23:22,651 --> 00:23:24,778
并且在这方面取得了令人难以置信的成功。
318
00:23:24,861 --> 00:23:26,363
我不是达赖喇嘛。
319
00:23:26,446 --> 00:23:29,116
有人说：“哦，多莉，
你总是看起来那么高兴。”
320
00:23:29,199 --> 00:23:32,661
我说：“那是肉毒杆菌。”所以...
321
00:23:32,744 --> 00:23:35,372
一切都很顺利。
322
00:23:35,997 --> 00:23:38,500
这里来了一家公司，呃，
323
00:23:38,583 --> 00:23:42,295
真是一心一意
短期利益和贪婪。
324
00:23:42,379 --> 00:23:43,672
输入威朗。
325
00:23:45,340 --> 00:23:47,509
欢迎
J·迈克尔·皮尔逊，
326
00:23:47,592 --> 00:23:49,928
Valeant 董事长兼首席执行官。
327
00:23:50,011 --> 00:23:52,097
感觉确实有点像珍珠港事件。
328
00:23:52,180 --> 00:23:55,100
Mandamp 的爆炸式增长；制药业的行动。
329
00:23:55,183 --> 00:23:58,186
这就是我们的大故事。
我们已经为您涵盖了各个角度。
330
00:23:58,270 --> 00:23:59,688
顶级枪支活动家比尔·阿克曼
331
00:23:59,771 --> 00:24:02,357
与 Valeant 合作，
加拿大制药公司，
332
00:24:02,440 --> 00:24:04,860
竞购肉毒杆菌（Botox）制造商艾尔建（Allergan）。
333
00:24:04,943 --> 00:24:07,362
我们称之为 Pharmapalooza。
这对你来说意味着什么？
334
00:24:07,445 --> 00:24:09,239
各位，这是强力午餐
335
00:24:09,322 --> 00:24:11,992
还有这个，苏，
是您关于毒品的强力午餐。
336
00:24:13,618 --> 00:24:16,329
呃，那么，为什么这有道理呢？
337
00:24:16,413 --> 00:24:18,099
Valant 没有钱
购买艾尔建。
338
00:24:18,123 --> 00:24:19,958
简单介绍一下潘兴广场...
339
00:24:20,041 --> 00:24:21,894
于是他们联手
与比尔·阿克曼，
340
00:24:21,918 --> 00:24:25,088
谁静静地
积累了艾尔建 (Allergan) 的股份。
341
00:24:25,172 --> 00:24:27,299
然后基本上尝试
342
00:24:27,382 --> 00:24:30,468
影响艾尔建其他股东
和 Valeant 一起去。
343
00:24:30,552 --> 00:24:33,889
局外人。这将是主题...
344
00:24:34,389 --> 00:24:37,642
比尔，温文尔雅，身材高大，
衣着完美，
345
00:24:37,726 --> 00:24:40,187
带着这令人震惊的白发，
而且非常健康，
346
00:24:40,270 --> 00:24:43,690
然后是迈克，他有点粗鲁
有点超重
347
00:24:43,773 --> 00:24:46,401
而且有点不修边幅，
做这个演示。
348
00:24:46,484 --> 00:24:50,447
从历史上看，
我们的业务每年增长约 55%。
349
00:24:50,530 --> 00:24:54,242
呃，他们的业务发展了
在新兴市场，每年增长约 11%。
350
00:24:54,326 --> 00:25:00,832
比尔·阿克曼和迈克·皮尔森
是运用事实的大师，
351
00:25:00,916 --> 00:25:06,713
以我拙见，导致
错误和误导性的结论。
352
00:25:06,796 --> 00:25:10,133
在 Randamp;D 数字中，
你会看到 1.3 减 900...
353
00:25:10,217 --> 00:25:16,139
那，呃，艾尔建的 Randamp;D 努力，呃，
过得并不好。
354
00:25:16,223 --> 00:25:17,599
而且我们浪费了钱。
355
00:25:22,479 --> 00:25:25,523
艾尔建（Allergan）正在运作
就像一家正规的制药公司。
356
00:25:26,858 --> 00:25:29,903
它重点关注 Randamp;D。
357
00:25:30,403 --> 00:25:33,949
迈克·皮尔森 (Mike Pearson) 谈论了很多
Randamp;D 为何如此低效
358
00:25:34,032 --> 00:25:36,076
而且他不想花钱。
359
00:25:36,159 --> 00:25:39,663
你知道，他说，
“押注于管理，而不是科学。”
360
00:25:40,789 --> 00:25:42,082
我们的运营委员会...
361
00:25:42,165 --> 00:25:44,876
来自，呃，
比尔·阿克曼的观点，
362
00:25:44,960 --> 00:25:47,837
我认为他，呃，非常迷恋，
363
00:25:47,921 --> 00:25:54,552
也许我可以用“迷惑”这个词，
呃，通过，嗯，迈克·皮尔森的投球。
364
00:25:55,095 --> 00:26:01,184
我们的工作，霍华德和我的工作，以及阿里的工作
就是为我们的股东创造价值。
365
00:26:01,268 --> 00:26:04,187
我找到了第一位制药CEO
我实际上可以，
366
00:26:04,271 --> 00:26:06,481
“嘿，我可以考虑一下
投资这项业务。”
367
00:26:06,564 --> 00:26:09,567
这是一门生意
那有一个令人难以置信的故事。
368
00:26:10,402 --> 00:26:12,162
有一本书叫
局外人
369
00:26:12,195 --> 00:26:14,364
这变成了，有点，
华尔街的狂热读物，
370
00:26:14,447 --> 00:26:17,951
它庆祝首席执行官
他们是行业中的特立独行者。
371
00:26:18,034 --> 00:26:20,328
所以，我们认为唯一的问题
和书一起
372
00:26:20,412 --> 00:26:21,764
他们是否把迈克从书中遗漏了，
373
00:26:21,788 --> 00:26:24,082
所以我猜他会是
在第二版中。
374
00:26:24,165 --> 00:26:25,726
比尔想
迈克·皮尔森 (Mike Pearson) 的说法，
375
00:26:25,750 --> 00:26:27,335
他找到了另一个局外人
376
00:26:27,419 --> 00:26:29,838
谁是一位传奇人物
377
00:26:29,921 --> 00:26:33,091
作为人民
本书中所颂扬的人。
378
00:26:33,174 --> 00:26:35,552
这本书有副本
作为我们送给您的礼物。
379
00:26:35,635 --> 00:26:36,636
鼓励您阅读它。
380
00:26:36,720 --> 00:26:39,306
对我来说这似乎很奇怪
381
00:26:39,389 --> 00:26:42,267
比尔·阿克曼
对迈克·皮尔森产生了巨大的迷恋。
382
00:26:42,767 --> 00:26:44,060
嗯...
383
00:26:44,561 --> 00:26:46,813
为什么你觉得有必要
384
00:26:46,896 --> 00:26:50,608
与比尔合作，
和他一样迷人吗？
385
00:26:51,860 --> 00:26:54,654
他很有魅力吗？
386
00:26:54,738 --> 00:26:57,073
他愿意向我们投资 40 亿美元。
387
00:26:57,574 --> 00:26:59,576
嗯，或者在这次交易中。
388
00:27:00,201 --> 00:27:03,747
我也认为他有
389
00:27:04,456 --> 00:27:06,708
真正的可信度
成为一个聪明的投资者。
390
00:27:07,334 --> 00:27:11,087
如果艾尔建不想
与您谈判，
391
00:27:11,171 --> 00:27:12,547
呃，下一步是什么？
392
00:27:12,630 --> 00:27:15,925
好吧，也许我们应该问
艾尔建 (Allergan) 10% 的所有者。
393
00:27:17,135 --> 00:27:20,680
所以我们靠什么谋生
我们是购买公司的股份吗，呃，
394
00:27:20,764 --> 00:27:24,768
我们与他们合作来帮助他们
为股东做正确的事。
395
00:27:24,851 --> 00:27:26,353
这就是我们要做的。
396
00:27:27,437 --> 00:27:29,689
我们有各种办法
实现这一目标。
397
00:27:31,191 --> 00:27:35,320
阿克曼基本上所做的就是悄悄地
收购艾尔建 (Allergan) 的股权
398
00:27:35,403 --> 00:27:39,074
为了帮助Valeant
及其收购尝试。
399
00:27:39,157 --> 00:27:41,117
你从外面看
你认为，
400
00:27:41,159 --> 00:27:43,495
“这一定是内幕交易。
这不可能是合法的。”
401
00:27:43,578 --> 00:27:46,206
您实际上被允许进行交易
关于内幕消息
402
00:27:46,289 --> 00:27:49,125
只要你没有收到
信息
403
00:27:49,209 --> 00:27:50,126
来自被侵犯的人...
404
00:27:50,210 --> 00:27:51,878
即使在当时，人们也说，
405
00:27:51,961 --> 00:27:53,922
“嗯，我想他已经检查过了
法律条文，
406
00:27:54,005 --> 00:27:55,715
但这对我们来说味道不对。”
407
00:27:55,799 --> 00:28:00,970
所以这是一家有争议的公司
试图接管一家心爱的公司
408
00:28:01,054 --> 00:28:04,974
使用极具争议性的策略。
整个事情很丑陋。
409
00:28:07,560 --> 00:28:09,062
我们真的质疑
410
00:28:09,145 --> 00:28:12,941
Valeant 的可持续性
完整的商业模式。
411
00:28:13,024 --> 00:28:16,736
他们提议削减 Randamp;D 90%。
412
00:28:16,820 --> 00:28:22,075
我们个人观点
那是价值破坏，而不是创造。
413
00:28:22,158 --> 00:28:25,036
对我们来说，这是非常清楚的
他们的做法
414
00:28:25,120 --> 00:28:27,831
是，呃，用简单的英语来说，
“资产剥离”。
415
00:28:28,581 --> 00:28:31,209
他们发起了这场毁灭性的
反击。
416
00:28:31,292 --> 00:28:32,919
基本上称 Valeant 为骗子。
417
00:28:33,711 --> 00:28:37,632
他们甚至将其与泰科进行比较，
这是一家臭名昭著的 20 世纪 90 年代公司
418
00:28:37,715 --> 00:28:40,051
首席执行官最终入狱的地方。
419
00:28:41,177 --> 00:28:43,888
艾尔建发生了什么事，
我认为是前所未有的。
420
00:28:43,972 --> 00:28:47,767
完全不合适啊
可能是非法的。
421
00:28:47,851 --> 00:28:51,730
让比尔，嗯，在公众面前，
你知道，他不会放弃。
422
00:28:52,230 --> 00:28:54,350
呃，我们也不放弃。
所以，我认为这有帮助...
423
00:28:54,399 --> 00:28:58,111
大多数人，至少是悄悄地，
站在艾尔建一边。
424
00:28:58,194 --> 00:28:59,696
一位著名的华尔街人士对我说：
425
00:28:59,779 --> 00:29:02,031
“这就像肮脏的醉汉
攻击你亲爱的叔叔。”
426
00:29:02,866 --> 00:29:05,285
流言蜚语
就是说 如果你要卖的话
427
00:29:05,368 --> 00:29:07,954
本来是给其他人的
但威朗。是这样吗？
428
00:29:08,037 --> 00:29:11,916
确实，首要目标
是为了阻止Valeant
429
00:29:12,000 --> 00:29:14,836
以免偷走我们
以低得离谱的价格。
430
00:29:14,919 --> 00:29:17,297
我们有一场激烈的战斗。
431
00:29:17,380 --> 00:29:21,801
但对于艾尔建 (Allergan) 来说，有一个很好的
整个故事的美好结局。
432
00:29:24,053 --> 00:29:26,723
艾尔建 (Allergan) 找到了另一家竞标者，
一家名为阿特维斯的公司，
433
00:29:26,806 --> 00:29:31,019
并以更高的价格收购了它
比 Valeant 愿意或能够支付的金额还要高。
434
00:29:34,105 --> 00:29:36,191
突然间，
Valeant 成为头版新闻。
435
00:29:36,274 --> 00:29:38,693
随着关注的到来，审查也随之而来。
436
00:29:38,777 --> 00:29:40,278
你为什么矮？
437
00:29:40,361 --> 00:29:43,156
吉姆·查诺斯，
他是一位非常著名的卖空者，
438
00:29:43,239 --> 00:29:46,034
开始谈论所有的缺陷
Valeant 的商业模式。
439
00:29:47,202 --> 00:29:49,829
Chanos 转发了他的所有作品
比尔·阿克曼说，
440
00:29:49,913 --> 00:29:53,625
“你在这家公司犯了一个错误。
我认为这确实存在问题。”
441
00:29:53,708 --> 00:29:56,127
不幸的是，
Jim 没有 Valeant 权利。
442
00:29:58,046 --> 00:30:01,090
比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 会
放弃与艾尔建的交易
443
00:30:01,174 --> 00:30:02,425
有很多钱
444
00:30:02,509 --> 00:30:06,429
因为艾尔建 (Allergan) 股价上涨
在这个练习中，相当多。
445
00:30:07,680 --> 00:30:09,307
但他并没有走开。
446
00:30:09,390 --> 00:30:11,976
相反，他拿走了所有的钱
然后一些
447
00:30:12,060 --> 00:30:14,604
并收购了 Valeant 的大量股份。
448
00:30:15,647 --> 00:30:19,317
他似乎没认出
其他人看得那么清楚。
449
00:30:20,777 --> 00:30:22,946
比尔是一个有趣的人。
450
00:30:23,029 --> 00:30:25,114
我认为有一个华尔街的表达
为此。
451
00:30:25,198 --> 00:30:27,784
这是，嗯，“经常是错的，从来没有怀疑过。”
452
00:30:29,160 --> 00:30:31,663
那些经常犯错的人，
绝不怀疑，
453
00:30:31,746 --> 00:30:34,499
非常适合进行交易。
454
00:30:34,582 --> 00:30:36,000
他们会加倍，
455
00:30:36,084 --> 00:30:39,671
他们有很多钱
当他们错了的时候就下注，
456
00:30:39,754 --> 00:30:41,965
比尔确实相信这一点。
457
00:30:47,387 --> 00:30:49,973
美国的制度采取
我们最优秀和最聪明的人，
458
00:30:50,056 --> 00:30:52,559
其中比尔·阿克曼
肯定是会员。
459
00:30:52,642 --> 00:30:56,896
他们得到了巨额报酬
看看其他的方式。
460
00:30:58,398 --> 00:31:00,525
如果你是比尔·阿克曼
或其他像他一样的人，
461
00:31:00,608 --> 00:31:02,318
他们围绕它发明合理化。
462
00:31:05,238 --> 00:31:07,156
这些大牌
对冲基金经理
463
00:31:07,240 --> 00:31:10,660
具有同样的认知能力
和其他人一样的不和谐。
464
00:31:11,703 --> 00:31:13,183
怀疑论者突然出现
465
00:31:13,246 --> 00:31:16,291
大约在这个时间
2014 年艾尔建 (Allergan) 竞标中，
466
00:31:16,374 --> 00:31:19,127
以及未来一年左右的时间
他们看起来大错特错了
467
00:31:19,210 --> 00:31:22,130
Valeant 股票刚刚走高
并且越来越高。
468
00:31:23,298 --> 00:31:25,550
你出来了
艾尔建 (Allergan) 与失败者战斗。
469
00:31:25,633 --> 00:31:29,345
但也有人会说，
这家公司只是为了收购而建立的。
470
00:31:29,429 --> 00:31:31,639
我不认为我们是失败者。
我们遵守纪律。
471
00:31:31,723 --> 00:31:33,850
不少分析师预计
还有一些 Mandamp;A.
472
00:31:33,933 --> 00:31:36,813
这就是你的商业模式。我们可以吗
期待你们带来更多精彩的 Mandamp;A 吗？
473
00:31:36,853 --> 00:31:39,314
我们绝对会
开始返回曼丹；A。
474
00:31:39,397 --> 00:31:43,359
Valeant现在正在破产收购
癌症疫苗制造商 Dendreon。
475
00:31:43,443 --> 00:31:46,112
这是当天的交易，
如果不是今年最大的之一。
476
00:31:46,195 --> 00:31:48,823
威朗同意购买
Salix Pharmaceuticals 一百...
477
00:31:48,907 --> 00:31:50,825
你永远不会停止
做交易，你是吗？
478
00:31:50,909 --> 00:31:53,202
呃，可能不是。生活会变得无聊。
479
00:31:56,915 --> 00:32:00,084
市场不予理睬
怀疑论者的担忧。故事结束。
480
00:32:01,669 --> 00:32:06,007
我听到的只是：“Valeant 太棒了。
比尔·阿克曼是个天才。
481
00:32:06,090 --> 00:32:10,720
迈克·皮尔森正在改变格局
美国药品管理”。
482
00:32:10,803 --> 00:32:13,556
然后，我在这里说，
“我认为他们错了。”
483
00:32:14,390 --> 00:32:18,394
所以，我在留言板上
名为 Cafepharma.com。
484
00:32:18,478 --> 00:32:21,898
我看到了一堆
前 Valalant 销售主管
485
00:32:21,981 --> 00:32:24,484
对一种叫做 Philidor 的东西感到不满。
486
00:32:25,860 --> 00:32:27,946
另一位前 Valeant 代表表示，
487
00:32:28,029 --> 00:32:30,907
“菲利多是什么？
我从来没有听说过。”
488
00:32:32,659 --> 00:32:36,412
他们就像，
“我们正在努力保持低调。
489
00:32:36,496 --> 00:32:38,706
没有人真正
应该知道这件事。”
490
00:32:39,958 --> 00:32:41,751
作为一名记者，当你听到——
491
00:32:41,834 --> 00:32:44,587
你知道，这句神奇的短语，
“没有人应该知道这件事，”
492
00:32:44,671 --> 00:32:47,799
这有点像一个十几岁的男孩
正在看《花花公子》。
493
00:32:47,882 --> 00:32:49,467
“我想知道这件事。”
494
00:32:54,472 --> 00:32:59,477
我发现了一些东西
在加州药房委员会的决定中，
495
00:32:59,560 --> 00:33:04,899
拒绝授予 Philidor 许可
作为药房经营。
496
00:33:04,983 --> 00:33:07,944
就在此时此地
我知道 Philidor 是一家药房。
497
00:33:08,152 --> 00:33:12,949
我致电加州药房委员会
他们告诉我，
498
00:33:13,032 --> 00:33:16,244
“仔细阅读该决定。
我们认为菲利多是个骗子。”
499
00:33:20,289 --> 00:33:22,291
罗迪是第一个这么说的人
500
00:33:22,375 --> 00:33:26,212
Philidor 是一种专门的设备
敲诈保险公司。
501
00:33:26,295 --> 00:33:28,798
从表面上看，
那只是一家邮购药房。
502
00:33:30,133 --> 00:33:32,844
它的设计是为了用户友好。
503
00:33:32,927 --> 00:33:37,265
自付额低，三个月的供应量
第二天就到你家门口了。
504
00:33:37,348 --> 00:33:40,143
病人不必去
到 CVS 或 Walgreens，
505
00:33:40,226 --> 00:33:43,688
但价格高得令人难以置信。
506
00:33:43,771 --> 00:33:48,026
我是说，他们正在充电
数百美元的 Retin-A。
507
00:33:48,109 --> 00:33:51,571
两周后皮肤更白皙？
Retin-A Micro 可以实现这一点...
508
00:33:51,654 --> 00:33:54,282
这是经济引擎
威朗的。
509
00:33:54,365 --> 00:33:59,871
脚趾甲真菌？不要隐藏它！
使用 FDA 批准的新 Jublia 来解决这个问题！
510
00:33:59,954 --> 00:34:01,539
Jublia，足部真菌霜，
511
00:34:01,622 --> 00:34:04,292
如果你真的调查一下，
经常不起作用。
512
00:34:04,375 --> 00:34:07,462
差不多每人1000美元。
我的意思是，这太不可思议了。
513
00:34:07,545 --> 00:34:10,381
这会被发现的
立即由客户
514
00:34:10,465 --> 00:34:13,301
如果他们被要求支付 1,000 美元
他们的维生素A霜，
515
00:34:13,384 --> 00:34:16,637
但这笔钱被卡住了
给保险公司。
516
00:34:17,430 --> 00:34:21,434
数千个昂贵药物的处方
来自 Philidor。
517
00:34:22,685 --> 00:34:25,021
但是保险公司
开始变得明智
518
00:34:25,104 --> 00:34:28,649
他们开始拒绝更多
来自 Philidor 的脚本。
519
00:34:28,733 --> 00:34:32,695
所以，菲利多会购买
郊区的一家药店。
520
00:34:32,779 --> 00:34:37,116
然后他们会假装
剧本来自那家药房。
521
00:34:37,200 --> 00:34:41,245
但问题是，你买不够
郊区药店
522
00:34:41,329 --> 00:34:43,664
欺骗保险公司。
523
00:34:43,748 --> 00:34:47,460
所以，也许你可以开始发明
假郊区药店，
524
00:34:47,543 --> 00:34:51,089
我猜你可以发明尽可能多的假货
郊区药店如你所愿。
525
00:34:52,715 --> 00:34:57,011
特拉华州有 70 家不同的药店
由同一位律师注册。
526
00:35:03,434 --> 00:35:07,605
我的工作人员记录下来并说，
“这不是《闪灵》中的角色吗？”
527
00:35:09,148 --> 00:35:11,984
哈洛兰先生？
你害怕这个地方吗？
528
00:35:14,112 --> 00:35:17,281
不，这里什么都不怕。
529
00:35:18,366 --> 00:35:19,366
只是这样，
530
00:35:20,618 --> 00:35:23,079
你知道，有些地方就像人一样。
531
00:35:24,288 --> 00:35:27,416
有些闪闪发光，有些则不发光。
532
00:35:28,793 --> 00:35:31,337
我想你可以说
俯瞰酒店在这里
533
00:35:31,420 --> 00:35:33,923
有一种几乎像闪亮的东西。
534
00:35:37,093 --> 00:35:38,594
你好，丹尼。
535
00:35:40,555 --> 00:35:42,306
它们是斯蒂芬·金的小说。
536
00:35:46,310 --> 00:35:51,107
毫无疑问，我必须连接，
Valeant 和 Philidor。
537
00:35:51,482 --> 00:35:54,735
因为菲利多是真实存在的，
确实是确凿无疑的证据。
538
00:35:56,946 --> 00:35:59,031
那么，什么是 Philidor？
539
00:35:59,532 --> 00:36:00,950
这是国际象棋参考。
540
00:36:02,368 --> 00:36:06,080
这是对一位著名人物的引用
法国国际象棋棋手
541
00:36:06,164 --> 00:36:08,833
呃，18 世纪和 19 世纪。
542
00:36:10,126 --> 00:36:14,130
我开始抛出其他国际象棋术语
进入搜索引擎
543
00:36:14,213 --> 00:36:17,800
我想出了一个
连接到 Valeant
544
00:36:17,884 --> 00:36:20,344
这就是国王的弃兵。
545
00:36:22,471 --> 00:36:26,309
国王的策略已被接受
在国际象棋中讲的是KGA。
546
00:36:28,269 --> 00:36:31,814
埋藏在 Valeant 2014 年年度报告中，
547
00:36:31,898 --> 00:36:35,818
KGA 被披露
由 Valeant 所有。
548
00:36:39,280 --> 00:36:46,204
最终，我找到了一个拥有 KGA 的州
作为 Philidor 的所有者。
549
00:36:57,340 --> 00:36:59,759
那一刻，我知道我已经解决了这个问题。
550
00:37:05,890 --> 00:37:08,643
罗迪·博伊德锻炼了
菲利多做了什么。
551
00:37:09,977 --> 00:37:12,605
然后，Roddy Boyd 找到了 Randamp;O，
552
00:37:12,688 --> 00:37:15,524
这是一家郊区药房
他们在加利福尼亚州买了
553
00:37:15,608 --> 00:37:17,818
为了隐藏脚本。
554
00:37:21,989 --> 00:37:25,660
我相信菲利多
回避事实
555
00:37:25,743 --> 00:37:29,455
他们被拒绝了
加利福尼亚州药房委员会许可证。
556
00:37:29,956 --> 00:37:35,086
他们使出浑身解数
对人们撒谎，掩盖一切。
557
00:37:39,131 --> 00:37:41,175
Randamp;O 药房是一个切口。
558
00:38:01,070 --> 00:38:04,949
有一天，Randamp;O 药房
收到一封需求信
559
00:38:05,032 --> 00:38:09,704
近 7000 万美元
来自一个名叫 Robert Chai-Onn 的人，
560
00:38:09,787 --> 00:38:13,332
谁是总法律顾问
Valeant 制药国际公司的成员。
561
00:38:15,334 --> 00:38:17,211
我的意思是，Valeant在这里犯了一个大错误。
562
00:38:17,295 --> 00:38:21,757
Valeant自己设下陷阱
当它把信寄给Randamp;O时，
563
00:38:21,841 --> 00:38:24,051
因为这打开了潘多拉魔盒。
564
00:38:24,135 --> 00:38:28,514
我发现了足够多的蟑螂
然后当我不明白这一点时
565
00:38:28,597 --> 00:38:30,717
我假设有
后面还有一只蟑螂
566
00:38:30,766 --> 00:38:31,892
大部分都是这样。
567
00:38:31,976 --> 00:38:34,854
只是菲利多是一个相当大的
蟑螂找到。
568
00:38:34,937 --> 00:38:37,732
约翰·亨普顿，
与其他怀疑论者一起，
569
00:38:37,815 --> 00:38:41,736
已经在 Philidor 上做了很多工作
他知道它即将问世
570
00:38:41,819 --> 00:38:44,405
所以他派比尔·阿克曼
只是一个字的注释。
571
00:38:44,488 --> 00:38:46,407
这正是《毕业生》中的台词。
572
00:38:48,326 --> 00:38:52,621
我只想对你说一句话。
就一个字。
573
00:38:52,705 --> 00:38:54,081
“你在听吗？”
574
00:38:54,165 --> 00:38:55,624
- 你在听吗？
- 我是。
575
00:38:56,208 --> 00:38:57,208
菲利多尔。
576
00:38:59,545 --> 00:39:02,381
当比尔·阿克曼
最初购买了他的巨额股份，
577
00:39:02,465 --> 00:39:05,217
菲利多对他来说可能并不明显。
578
00:39:05,301 --> 00:39:07,887
但他的员工是通过 Philidor 购买的。
579
00:39:07,970 --> 00:39:11,557
他可以获得非公开的材料
有关 Valeant 的信息。
580
00:39:11,640 --> 00:39:14,393
他在法律上是内部人士
在公司里。
581
00:39:16,562 --> 00:39:21,192
事实通常是
一个简单的故事，而且没有隐藏。
582
00:39:21,692 --> 00:39:27,365
但是谎言被隐藏得很好
而这个有很多很多谎言。
583
00:39:28,449 --> 00:39:29,909
他们没有足够的现金，
584
00:39:29,992 --> 00:39:33,120
所以他们发明了 Philidor
这样他们就能得到更多现金。
585
00:39:33,204 --> 00:39:35,164
他们买了这种西普林药物，
586
00:39:35,247 --> 00:39:37,083
他们开始欺骗人们
587
00:39:37,166 --> 00:39:39,210
合拍
十亿美元
588
00:39:39,293 --> 00:39:41,128
用枪指着他们的头。
589
00:39:42,338 --> 00:39:44,924
收入正在增长……对。
590
00:39:45,007 --> 00:39:46,842
这个公式看起来很有效。
591
00:40:05,820 --> 00:40:09,657
每个季度，
你去投资者部分。
592
00:40:12,034 --> 00:40:14,495
而且大部分都是好东西
是在脚注中。
593
00:40:15,871 --> 00:40:18,082
所以，这是一个完美的例子。
594
00:40:18,165 --> 00:40:21,961
他们说他们的销量更高
孤儿产品，他们引用了 Syprine。
595
00:40:23,170 --> 00:40:25,464
他们的销售额并没有更高。
596
00:40:26,590 --> 00:40:29,468
更多的人没有患上威尔逊氏病。
597
00:40:29,844 --> 00:40:31,762
他们所做的就是提高价格。
598
00:40:33,055 --> 00:40:37,059
Syprine 很难，因为它有
患者人数非常少。
599
00:40:37,977 --> 00:40:43,566
然而，Valeant 不知何故想出了如何
将其变成价值 3 亿美元的药物。
600
00:40:44,233 --> 00:40:49,905
其中他们可能赚2.5亿
每年都有利润。
601
00:40:49,989 --> 00:40:55,244
Valeant非常擅长创造
一种他们正在成长的错觉。
602
00:40:55,744 --> 00:41:01,125
他们试图操纵数字
以可能合法的方式
603
00:41:01,208 --> 00:41:05,379
但肯定给了投资者
错误的印象。
604
00:41:13,304 --> 00:41:16,515
当你是卖空者时，
你想知道公司在做什么
605
00:41:16,599 --> 00:41:18,350
因为他们不会告诉你。
606
00:41:19,018 --> 00:41:20,144
我在东海岸。
607
00:41:20,227 --> 00:41:22,563
我可以去宾夕法尼亚州
和新泽西州很容易。
608
00:41:23,481 --> 00:41:25,483
所以我会进行监视。
609
00:41:33,491 --> 00:41:37,745
我的运作方式
我是在阴影中工作
610
00:41:37,828 --> 00:41:41,540
我将我的作品发送出去
向有关当局报告。
611
00:41:41,957 --> 00:41:45,711
这可能意味着我要发送我的作品
致记者和主流媒体
612
00:41:45,794 --> 00:41:49,715
或 Valeant 的审计师或 SEC。
613
00:41:52,635 --> 00:41:55,971
我与尽可能多的 Valeant 员工进行了交谈
尽我所能。
614
00:41:56,055 --> 00:42:00,643
有一个真正的拐点
Valeant 员工的士气。
615
00:42:01,435 --> 00:42:04,230
法赫米已经锻炼了
大量我没有的
616
00:42:04,313 --> 00:42:07,441
我已经锻炼了
法赫米没有的巨额资金。
617
00:42:07,525 --> 00:42:09,860
我是比法赫米更好的会计师
618
00:42:09,944 --> 00:42:13,280
但法赫米知道
关于毒品的事情比我多得多。
619
00:42:13,364 --> 00:42:15,491
法赫米是一名医学专家。
620
00:42:16,408 --> 00:42:22,414
所以，我所研究的所有内容，
“嘿，他们提高了价格，”
621
00:42:22,498 --> 00:42:25,960
法赫米会告诉我，“呃，是的，
它有七种通用替代品，
622
00:42:26,043 --> 00:42:28,587
这就是为什么，
这就是为什么这个价格很愚蠢，
623
00:42:28,671 --> 00:42:30,839
这就是为什么
系统正在被盗用。”
624
00:42:43,477 --> 00:42:46,021
这是
我建立的第二个空头头寸
625
00:42:46,105 --> 00:42:47,773
在我的整个职业生涯中。
626
00:42:47,856 --> 00:42:50,276
这对我来说是一个重要的时刻
627
00:42:50,359 --> 00:42:54,488
尤其是在当时，
很少有人做空该股票。
628
00:42:54,572 --> 00:42:58,075
但我，正如我所说，
认为这是完美的时刻。
629
00:42:58,158 --> 00:43:01,829
因为我认为资产负债表
完全被掏空了。
630
00:43:01,912 --> 00:43:04,290
尽管我以为
我把握好时机，
631
00:43:04,373 --> 00:43:11,338
我还是走进了2015年的夏天
医疗保健处于历史最高水平，
632
00:43:11,422 --> 00:43:15,217
瓦朗特去了
一路上涨至每股 262 美元。
633
00:43:16,176 --> 00:43:21,682
我并没有太沮丧，因为我有
其他卖空者在我耳边说：
634
00:43:21,765 --> 00:43:24,018
“法赫米，当事情变得艰难时，
635
00:43:24,101 --> 00:43:26,437
你只需要坚持下去
因为你已经完成了工作。”
636
00:43:26,520 --> 00:43:29,440
所以我就坚持了下来
我继续做我的工作，
637
00:43:29,523 --> 00:43:31,650
因为我还在
在我职业生涯的那个时刻
638
00:43:31,734 --> 00:43:35,070
我必须向所有人证明
我知道我在做什么。
639
00:43:35,738 --> 00:43:36,738
所以...
640
00:43:37,865 --> 00:43:43,829
之后，希拉里克林顿出来了
她发布了有关药品定价的推文。
641
00:43:43,912 --> 00:43:46,498
这是这里某人的来信。
642
00:43:46,582 --> 00:43:50,961
她必须服用一种品牌药物，
自 20 世纪 80 年代初以来一直在服用。
643
00:43:51,045 --> 00:43:55,466
当时的费用大约是
十次射击 180 美元。
644
00:43:55,549 --> 00:44:02,097
最新补充金额为 14,700 美元
对于同样的十瓶。
645
00:44:02,181 --> 00:44:05,601
还有公司
名为 Valeant Pharmaceuticals。
646
00:44:05,684 --> 00:44:06,977
我要去追他们。
647
00:44:07,061 --> 00:44:11,774
这是掠夺性定价，我们要
以确保它已停止。
648
00:44:12,775 --> 00:44:15,653
作为卖空者，
关键是等待催化剂。
649
00:44:15,736 --> 00:44:18,614
人们在什么时候会说，
“现在很重要。”
650
00:44:18,697 --> 00:44:21,408
我认为选举
和施克莱利是一个转折点。
651
00:44:21,492 --> 00:44:24,495
有问题的药物
称为达拉普林。
652
00:44:24,578 --> 00:44:26,580
过去每粒药的价格为 13.50 美元。
653
00:44:26,664 --> 00:44:30,668
图灵改变了成本
高达 750 美元。
654
00:44:30,751 --> 00:44:33,712
这就是哄抬物价，纯粹而简单。
655
00:44:33,796 --> 00:44:38,801
你没想到涨价5000%吗
会引起这样的关注吗？
656
00:44:38,884 --> 00:44:42,638
也许，也许不是。这取决于如何，呃，
专注的人想要进入这个行业。
657
00:44:42,721 --> 00:44:45,432
曾经有过
药品价格涨幅更大
658
00:44:45,516 --> 00:44:46,892
由更大的制药公司生产。
659
00:44:46,975 --> 00:44:49,103
马丁·什克雷利 (Martin Shkreli) 收购了达拉普林 (Daraprim)
660
00:44:49,186 --> 00:44:53,649
他花费了很多成本
保险公司和艾滋病毒患者，
661
00:44:53,732 --> 00:44:56,193
他变得富有了。正确的？
662
00:44:56,276 --> 00:45:00,572
Valeant 不只是用 Daraprim 做到这一点，
它用大约 100 种药物做到了这一点。
663
00:45:00,656 --> 00:45:04,493
Valeant 公式是，
“我们将尽一切努力做到这一点。”
664
00:45:04,576 --> 00:45:08,914
这是华尔街最糟糕的时期
为最糟糕的制药公司提供资金。
665
00:45:08,997 --> 00:45:10,833
当我在选举中看到什克莱利时，
我就像，
666
00:45:10,916 --> 00:45:12,751
“是时候深入、努力、快速地挖掘了。”
667
00:45:12,835 --> 00:45:14,837
Valeant 的一些突发新闻。
668
00:45:14,920 --> 00:45:18,090
我们之前就听说过股票
正在翻滚。到目前为止进展如何？
669
00:45:18,173 --> 00:45:20,342
它仍然大幅走低。
670
00:45:20,426 --> 00:45:23,303
关于一份报告的出炉
Citron Research 提出，
671
00:45:23,387 --> 00:45:27,391
“这难道就是制药公司安然吗？”
这是一份相当煽动性的报告。
672
00:45:27,474 --> 00:45:31,478
如果你读过这个故事你就会明白
我在指责 Valeant 的什么。
673
00:45:31,562 --> 00:45:36,275
安德鲁·莱夫特 (Andrew Left) 脾气暴躁，
西海岸的家伙对 Valeant 进行了权衡，
674
00:45:36,358 --> 00:45:38,277
称之为“制药安然”。
675
00:45:38,360 --> 00:45:41,864
需要注意的是
他的财务分析不正确。
676
00:45:41,947 --> 00:45:44,450
他认为 Valeant 正在使用 Philidor
677
00:45:44,533 --> 00:45:48,787
塞满频道
创造原本不存在的销售
678
00:45:48,871 --> 00:45:50,664
但事实并非如此。
679
00:45:50,747 --> 00:45:53,959
但他是绝对正确的
在与安然公司的文化比较中，
680
00:45:54,042 --> 00:45:58,255
因为两家公司都有这种文化
尝试遵守规则，
681
00:45:58,338 --> 00:46:02,092
不注重道德。
682
00:46:02,176 --> 00:46:03,927
安德鲁·莱夫特的故事是错误的。
683
00:46:04,011 --> 00:46:06,388
但公司出不来
并捍卫它。
684
00:46:06,472 --> 00:46:08,974
以及出不来的原因
并捍卫它是
685
00:46:09,057 --> 00:46:13,187
如果他们捍卫它，他们必须声明
到底发生了什么。
686
00:46:13,270 --> 00:46:16,106
并敲诈华尔街
是一回事。
687
00:46:16,190 --> 00:46:18,025
剥削美国中部
是另一回事。
688
00:46:18,108 --> 00:46:22,821
听着，这些当然是指控，
很多时候，你不想在...
689
00:46:22,905 --> 00:46:25,991
我无法告诉你
无论它们是真是假，
690
00:46:26,074 --> 00:46:28,285
但他们很专注
服用一种名为 Philidor 的药物...
691
00:46:28,368 --> 00:46:31,079
分钟的关注
继续菲利多，
692
00:46:31,163 --> 00:46:33,790
Valeant 销售开始
完全内爆。
693
00:46:33,874 --> 00:46:35,959
Valeant，让我们稍微看一下
在股票。
694
00:46:36,043 --> 00:46:40,422
但我不确定它是否会继续
以任何方式向下移动或稳定。
695
00:46:40,506 --> 00:46:43,091
现在在哪里？
现在它处于完全自由落体状态......
696
00:46:43,175 --> 00:46:46,803
这大约是180亿美元的财富
那已经被毁掉了……
697
00:46:46,887 --> 00:46:50,265
这是一个不断变大的雪球
Valeant 的规模更大。
698
00:46:50,349 --> 00:46:55,020
该股此后损失了 220 亿美元，
其价值的四分之一，
699
00:46:55,103 --> 00:46:58,524
无论谁拥有这些
基本上放了200万股...
700
00:47:13,080 --> 00:47:15,749
我们看到之后
Citron 的虚假报告，
701
00:47:15,832 --> 00:47:19,670
我们要求 SEC
调查 Left 先生和 Citron。
702
00:47:19,753 --> 00:47:23,840
非常好，我感到受宠若惊
他让我成为了典型的孩子。
703
00:47:23,924 --> 00:47:28,136
但是，呃，
我是那个解雇所有人的人吗
704
00:47:28,220 --> 00:47:30,540
在博士伦研究中心
和发展部，
705
00:47:30,597 --> 00:47:33,225
谁涨价了
心脏药物？
706
00:47:33,308 --> 00:47:37,104
他的股票在这里是有原因的
这不是因为我。
707
00:47:37,187 --> 00:47:40,232
我们就这样称呼它吧
我是市场参与者。
708
00:47:40,315 --> 00:47:43,360
所以，显然，我很感兴趣
Valeant 的股价。
709
00:47:43,443 --> 00:47:46,738
话虽这么说，但愤怒是
710
00:47:46,822 --> 00:47:53,203
当你看看皮尔逊和阿克曼时
说话就像Valeant在做上帝的工作。
711
00:47:53,287 --> 00:47:55,038
然后你就会说：“来吧。”
712
00:47:55,122 --> 00:47:58,792
如果我们要进行公平对话
关于这个，来来回回，
713
00:47:58,875 --> 00:48:00,752
那么让我们彼此诚实吧。
714
00:48:00,836 --> 00:48:02,963
我认为人们
真正想知道的是，
715
00:48:03,046 --> 00:48:05,215
与 Philidor 的所有这些业务，
716
00:48:05,299 --> 00:48:08,969
你到底知道多少
关于发生了什么事？
717
00:48:09,052 --> 00:48:13,473
受到了很多指控，
但是，嗯，还没有任何证据被证明。
718
00:48:13,557 --> 00:48:16,184
而我却浑然不知
任何指控。
719
00:48:17,394 --> 00:48:18,705
早上好...
720
00:48:18,729 --> 00:48:21,523
公司出来了
通过电话会议，
721
00:48:21,607 --> 00:48:25,694
他们正在疏远自己
尽快从菲利多那里得到。
722
00:48:34,745 --> 00:48:38,582
但他们确实把
向 Philidor 投资 1 亿美元。
723
00:48:38,665 --> 00:48:43,003
还有 Valeant 的整个董事会
显然是去拜访菲利多了
724
00:48:43,086 --> 00:48:44,796
在他们把钱放进去之前。
725
00:48:44,880 --> 00:48:47,341
所以很难保持距离
726
00:48:47,424 --> 00:48:49,384
但这就是语气
电话会议的内容。
727
00:48:58,518 --> 00:49:01,021
一位投资者告诉我，他认为，
728
00:49:01,104 --> 00:49:03,982
“他们会有答案
为此，我们在周一的电话会议上提出了这一点。
729
00:49:04,066 --> 00:49:06,610
他们会利用周末，
他们将召开电话会议
730
00:49:06,693 --> 00:49:08,612
他们会告诉我
我需要知道的一切。”
731
00:49:08,695 --> 00:49:11,406
当他们没有这样做时
并且在电话会议上闪烁其词，
732
00:49:11,490 --> 00:49:15,285
他并没有真正给出答案，他说，
“就是这样。我要卖掉我所有的股票。”
733
00:49:22,876 --> 00:49:24,586
比尔·阿克曼（Bill Ackman）召开电话会议，
734
00:49:25,170 --> 00:49:27,714
这真的很清楚
从电话会议中
735
00:49:27,798 --> 00:49:29,716
比尔不知道菲利多做了什么。
736
00:49:48,777 --> 00:49:52,739
那是一次电话会议
这有点是出于错觉。
737
00:49:54,074 --> 00:49:56,010
- 还有妄想...哦...
- 他听起来很紧张，对吧？
738
00:49:56,034 --> 00:49:59,538
你还记得吗？
他非常紧张……
739
00:49:59,621 --> 00:50:02,791
他很紧张，除了他打赌
另外还有十亿美元。
740
00:50:17,389 --> 00:50:22,644
比尔错误或正确地开始看到它
作为一场公众认知之战。
741
00:50:22,728 --> 00:50:25,188
如果他能介入
742
00:50:25,272 --> 00:50:29,651
并回答问题
Valeant 没有很好地回答，
743
00:50:29,735 --> 00:50:33,071
这会扭转这件事的潮流。
744
00:50:33,155 --> 00:50:35,866
我想他没有意识到
现在它已成为现实，
745
00:50:35,949 --> 00:50:39,327
这不再是感知的问题。
现实赢了。
746
00:50:49,296 --> 00:50:52,299
有一封电子邮件，嗯，
比尔·阿克曼
747
00:50:52,382 --> 00:50:56,011
致皮尔逊
和 Valeant 的其他人说……
748
00:50:56,094 --> 00:50:59,055
“当每个州警都跟着你时，
749
00:50:59,139 --> 00:51:01,975
即使你无罪，
你会被指控某事。”
750
00:51:07,606 --> 00:51:10,150
就在你思考的时候
事情不会变得更糟，
751
00:51:10,233 --> 00:51:13,987
培生的新闻报道
向公司请病假。
752
00:51:15,238 --> 00:51:17,240
有相当多的猜测
753
00:51:17,324 --> 00:51:20,619
他的生活方式非常艰苦
追上了他。
754
00:51:20,702 --> 00:51:23,997
但毫无疑问
他病得非常非常非常严重。
755
00:51:29,085 --> 00:51:31,671
但即使皮尔逊
让他们走到了这一步，
756
00:51:31,755 --> 00:51:35,342
他们似乎都相信他是
唯一能拯救他们的人。
757
00:51:35,592 --> 00:51:37,594
迈克·皮尔森回来了。
758
00:51:47,312 --> 00:51:50,732
迈克·皮尔森从现场消失
759
00:51:50,816 --> 00:51:55,362
正当菲利多的事情变得越来越严重时
以至于 Philidor 是一次性的，
760
00:51:55,445 --> 00:51:58,740
Philidor 是指示性的
的整个结构。
761
00:52:07,874 --> 00:52:12,212
他离开了一个半月，
他再也无法控制叙述了。
762
00:52:37,571 --> 00:52:41,157
发生了很多戏剧性的事情
出来的，
763
00:52:41,241 --> 00:52:44,536
被泄露给媒体的
皮尔逊周围。
764
00:52:44,619 --> 00:52:46,499
嗯，那又怎样呢
Philidor 的整个方面...
765
00:52:46,538 --> 00:52:48,498
ValueAct 显然是
在黑板上，
766
00:52:48,582 --> 00:52:50,333
所以他们想保留 Pearson。
767
00:52:50,417 --> 00:52:52,752
你认为迈克尔·皮尔逊
仍然是这份工作的合适人选吗？
768
00:52:52,836 --> 00:52:56,089
迈克，他是一位出色的问题解决者
我们正在解决问题。
769
00:52:56,172 --> 00:52:59,926
确实如此坚定
我们可以尽力解决他的问题。
770
00:53:00,010 --> 00:53:02,929
我们认为迈克
现在是这份工作的合适人选。
771
00:53:03,013 --> 00:53:04,848
比尔·阿克曼来了。
772
00:53:04,931 --> 00:53:08,685
但是阿克曼，他开始了
加强他在 Valeant 的行动主义，
773
00:53:08,768 --> 00:53:11,396
不想让皮尔森在身边。
774
00:53:11,479 --> 00:53:12,772
那么我们错过了什么？
775
00:53:12,856 --> 00:53:15,734
我们错过了那个人
拥有出色的业绩记录
776
00:53:15,817 --> 00:53:17,819
进行收购
可以做某事...
777
00:53:17,903 --> 00:53:20,030
在我看来，迈克·皮尔森疯了。
778
00:53:21,156 --> 00:53:22,490
在董事会的第一个周末，
779
00:53:22,574 --> 00:53:25,577
呃，我们说服了董事会的其他成员
迈克必须离开。
780
00:53:25,660 --> 00:53:29,956
董事会要求我给他打电话
告诉他他被解雇了。
781
00:53:32,334 --> 00:53:37,589
阿克曼有效
控制了董事会。
782
00:53:37,672 --> 00:53:39,925
他解雇了皮尔逊，
783
00:53:40,008 --> 00:53:43,887
他让人们加入了董事会
他们都是他的朋友。
784
00:53:43,970 --> 00:53:46,097
随后股价继续下跌。
785
00:53:46,181 --> 00:53:49,392
这整件事
嘲笑了这个想法
786
00:53:49,476 --> 00:53:53,897
一家拥有这只庄严的对冲基金的公司
其董事会是一家管理良好的公司，
787
00:53:53,980 --> 00:53:59,653
因为这一切只是一个完整的，嗯，
脏话表演。
788
00:53:59,736 --> 00:54:00,737
你可以发誓。
789
00:54:00,820 --> 00:54:03,281
这完全是一场狗屎秀。
确实如此。
790
00:54:03,365 --> 00:54:08,078
这只是一对灾难性的，呃，情侣
必须载入史册的几周
791
00:54:08,161 --> 00:54:12,540
作为有史以来最糟糕的危机管理。
792
00:54:16,878 --> 00:54:19,297
迈克·皮尔森去了
从纸上成为亿万富翁
793
00:54:19,381 --> 00:54:22,550
因为他在 Valeant 所做的工作
以及他所做的交易，
794
00:54:22,634 --> 00:54:24,552
成为潜在的罪犯
795
00:54:24,636 --> 00:54:27,639
正在接受调查
关于一些非常严重的主张。
796
00:54:27,722 --> 00:54:31,643
所以我无法想象
他脑子里在想什么。
797
00:54:33,311 --> 00:54:35,939
你想对迈克说什么
如果他坐在这里呢？
798
00:54:36,523 --> 00:54:37,691
祝你好运。
799
00:54:43,363 --> 00:54:47,450
听证会将
前来订购。麦卡斯基尔参议员。
800
00:54:47,534 --> 00:54:53,123
谢谢。根据
皮尔森先生，请参阅您向美国证券交易委员会提交的文件，
801
00:54:53,206 --> 00:55:00,171
从2013年第一季度开始
截至 2015 年第三季度，
802
00:55:00,880 --> 00:55:04,926
你在你的文件中声明
您的收入，
803
00:55:05,010 --> 00:55:09,681
收入的变化已被推动
主要是通过价格。
804
00:55:10,223 --> 00:55:13,977
嗯，是的，呃，价格驱动了
增长大于数量，
805
00:55:14,060 --> 00:55:16,229
尽管这种情况随着时间的推移而改变。
806
00:55:16,313 --> 00:55:19,399
排名前 30 的产品的平均价格
807
00:55:19,482 --> 00:55:23,570
比去年增长了78%。
808
00:55:25,864 --> 00:55:31,328
现在，你不能将其归因于 Randamp;D
因为你不会在 Randamp;D 上花那么多钱。
809
00:55:31,411 --> 00:55:35,957
呃，我们花了8%的药品
Randamp;D 的收入。
810
00:55:36,041 --> 00:55:38,626
哇哦。席勒先生，你不同意吗？
在众议院的听证会上
811
00:55:38,710 --> 00:55:40,712
实际上是3%？
812
00:55:40,795 --> 00:55:42,839
我需要把那个证词拿出来吗？
813
00:55:43,590 --> 00:55:46,926
我的记忆是我说的
占总收入的3%。
814
00:55:47,010 --> 00:55:49,637
正确的。这就是商业模式。
815
00:55:49,721 --> 00:55:54,726
这不是，嗯，研究人员
或科学家或院士
816
00:55:54,809 --> 00:55:57,103
那些试图购买的
一家制药公司
817
00:55:57,187 --> 00:55:59,272
为了推广新药。
818
00:55:59,355 --> 00:56:01,399
这纯粹是对冲基金的举动。
819
00:56:01,483 --> 00:56:04,319
您可以创造尽可能多的价值获取
820
00:56:05,195 --> 00:56:09,074
小型、快速发展的公司
开发药物的
821
00:56:09,157 --> 00:56:11,910
您可以自己开发它们。
822
00:56:11,993 --> 00:56:14,871
- 但这不需要涨价吗？
- 不。
823
00:56:14,954 --> 00:56:18,124
等一下。你在告诉我
你要去买一家公司
824
00:56:18,208 --> 00:56:20,377
- 即以 X 价格出售药物。
- 对。
825
00:56:20,460 --> 00:56:24,089
你要给他们一个价格
他们的公司，因此也有那种药物。
826
00:56:24,172 --> 00:56:27,467
- 正确的。
- 这会给他们带来利润吗？
827
00:56:27,550 --> 00:56:29,260
- 非常如此，是的。
- 是的。
828
00:56:29,344 --> 00:56:32,389
然后你就服用那种药
并收取相同的价格
829
00:56:32,472 --> 00:56:36,059
当你投入资金后
并给他们带来利润？
830
00:56:36,142 --> 00:56:38,603
- 不用涨价吗？
- 不，我想--
831
00:56:38,686 --> 00:56:41,731
你能给我找一种药吗
Valeant没有涨价吗？
832
00:56:41,815 --> 00:56:44,255
- 我不知道。
- 我没有价格表。
833
00:56:44,317 --> 00:56:45,944
皮尔逊先生？一种药物。
834
00:56:47,487 --> 00:56:49,781
你没有提高价格
获得后？
835
00:56:49,864 --> 00:56:51,258
不在美国。
836
00:56:51,282 --> 00:56:54,160
他们发现了一种具有垄断地位的药物。
837
00:56:54,702 --> 00:56:59,874
他们买下了这家公司，剥离了
出掉公司里所有的Randamp;D。
838
00:57:00,500 --> 00:57:03,002
药物没有做任何改变，
839
00:57:03,086 --> 00:57:08,133
然后抬高价格
增长 300%、400%、500%、700%。
840
00:57:08,216 --> 00:57:11,302
还有美国人民
剩下的人拿着袋子。
841
00:57:12,220 --> 00:57:15,932
阿克曼先生，证物编号 81
842
00:57:16,015 --> 00:57:22,439
是您在 2015 年 1 月收到的电子邮件
来自一个名叫德鲁·卡茨的人。
843
00:57:24,691 --> 00:57:26,443
他患有威尔逊氏病。
844
00:57:29,279 --> 00:57:32,115
我首先被诊断出
80 年代初期。
845
00:57:33,658 --> 00:57:38,204
我是一个幸运的人。
我会以某种方式得到我的药。
846
00:57:41,458 --> 00:57:45,295
当你投资对冲基金时，
你正在投资经理人
847
00:57:45,378 --> 00:57:48,089
然后经理们
去投资你的钱。
848
00:57:48,173 --> 00:57:52,844
一旦被披露
对冲基金拥有什么
849
00:57:52,927 --> 00:57:57,140
我看到它拥有
很多 Valeant 制药公司，
850
00:57:59,142 --> 00:58:04,189
这真的，嗯，很有挑战性。
851
00:58:04,606 --> 00:58:06,149
这对我来说非常具有挑战性。
852
00:58:06,232 --> 00:58:08,067
- 他已经联系过你了...
- 是的。
853
00:58:08,151 --> 00:58:10,445
...关于令人难以置信的问题
854
00:58:10,528 --> 00:58:14,741
以及可能导致死亡的事实
如果人们无法获得这种药物。
855
00:58:14,824 --> 00:58:15,658
绝对地。
856
00:58:15,742 --> 00:58:17,827
- 以及令人难以置信的价格上涨。
- 是的。
857
00:58:17,911 --> 00:58:21,122
- 你打电话给皮尔森先生。
- 我给他发了一封电子邮件。
858
00:58:21,206 --> 00:58:23,100
我的理解
从你与委员会的谈话中
859
00:58:23,124 --> 00:58:26,503
他向你保证
任何需要帮助的人都可以获得帮助。
860
00:58:26,586 --> 00:58:29,923
你有没有跟进看看他们做了什么
对这个药的价格做过什么吗？
861
00:58:30,006 --> 00:58:31,674
不，我相信他的话。
862
00:58:31,758 --> 00:58:35,053
我们已经投资了，
并多年来
863
00:58:35,136 --> 00:58:37,305
自从我加入公司以来，
864
00:58:37,388 --> 00:58:42,685
呃，大量参与患者援助计划
所以我们逐个跟进患者。
865
00:58:42,769 --> 00:58:46,648
他们的公关
他们有病人援助计划
866
00:58:46,731 --> 00:58:50,735
这确实对家庭有帮助
买不起药的人，
867
00:58:50,818 --> 00:58:52,779
我们当然听到了证词
来自那些说的人
868
00:58:52,862 --> 00:58:54,531
这与事实相差甚远。
869
00:58:56,908 --> 00:58:59,786
每当你看到
药物大幅增加，
870
00:58:59,869 --> 00:59:02,413
制药公司会做什么
他们会出来说，
871
00:59:02,497 --> 00:59:04,499
“如果你买不起，它是免费的。”
872
00:59:04,958 --> 00:59:08,419
他们所做的一切
试图让病人保持安静
873
00:59:09,087 --> 00:59:11,881
所以保险公司将支付全部费用。
874
00:59:12,715 --> 00:59:14,551
但事实并非如此。
875
00:59:14,634 --> 00:59:18,471
所有保险都是汇集资金。
每个人都为此付出代价。
876
00:59:18,555 --> 00:59:22,934
这就是为什么我们的保险如此昂贵。
这些成本都会转嫁到我们身上。
877
00:59:23,017 --> 00:59:25,812
这是分摊给您的成本。
878
00:59:25,895 --> 00:59:30,692
这就是为什么医疗保健通常
太贵了。
879
00:59:45,456 --> 00:59:48,376
威朗成为
最令人震惊的例子之一，
880
00:59:48,459 --> 00:59:49,539
但他们并不孤单。
881
00:59:49,586 --> 00:59:51,879
价格大幅上涨
在过去的五年里...
882
00:59:51,963 --> 00:59:54,924
其他公司成立
正是为了做同样的事情。
883
00:59:55,008 --> 00:59:56,902
胰岛素的价格
增加了三倍多
884
00:59:56,926 --> 00:59:58,636
每位患者的花费超过 700 美元...
885
00:59:58,720 --> 01:00:00,320
十五种新抗癌药物
886
01:00:00,388 --> 01:00:02,557
每月花费超过 10,000 美元...
887
01:00:02,640 --> 01:00:07,270
EpiPen 价格为
自 2008 年以来增长了 400%。
888
01:00:07,353 --> 01:00:11,524
生物制药公司的所有盈利增长
去年主要来自药品价格上涨。
889
01:00:12,567 --> 01:00:15,445
我给我们的董事会主席发了短信
当我在听听证会时
890
01:00:15,528 --> 01:00:16,797
并建议我们
明天董事会电话会议
891
01:00:16,821 --> 01:00:20,241
讨论，呃，药物
这是今天听证会的主题。
892
01:00:20,325 --> 01:00:24,120
我的建议是
以降低这些药物的价格。
893
01:00:24,787 --> 01:00:27,790
我坐在办公室里，
在网络流上观看它，
894
01:00:28,166 --> 01:00:30,710
你看到阿克曼说，
“就是这样，我们投降。
895
01:00:31,544 --> 01:00:34,088
我正在给董事会发短信，
我们正在降低价格。”
896
01:00:35,757 --> 01:00:36,757
还有一个巨人...
897
01:00:37,675 --> 01:00:41,387
你呼出一口气，然后说，
“就这样，我们赢了！结束了。”
898
01:00:43,556 --> 01:00:45,475
一年过去了，一切都没有改变。
899
01:00:49,479 --> 01:00:51,773
我们已经成功了，
写了一些不错的文章。
900
01:00:51,856 --> 01:00:54,901
我们确实试图羞辱他们。
我以为这样就可以了。
901
01:00:57,111 --> 01:01:01,074
有时你会对自己说，
“为什么要打这场仗？”
902
01:01:01,157 --> 01:01:03,076
我想到了我的女儿们。
903
01:01:03,159 --> 01:01:08,247
如果他们失去了基因彩票怎么办？
如果他们得了这种病怎么办？
904
01:01:08,331 --> 01:01:14,295
如果他们有怎么办
每年 30 万美元的药品账单
905
01:01:14,379 --> 01:01:18,424
挂在他们的脖子上
他们的余生就像石头一样吗？
906
01:01:19,384 --> 01:01:22,679
他们的生活将被摧毁。
那就太可怕了。
907
01:01:22,762 --> 01:01:25,056
而且不仅仅是我的孩子，
这是每个人的孩子。
908
01:01:25,139 --> 01:01:27,850
我的孩子们会失望的
如果我停止战斗。
909
01:01:27,934 --> 01:01:29,602
他们不会知道我是谁。
910
01:01:35,400 --> 01:01:37,568
最大的悲剧性讽刺是
911
01:01:37,652 --> 01:01:40,780
现在他们的受害者就是他们
帮助维持公司的生存。
912
01:01:40,863 --> 01:01:43,116
华贵买不起
以减少他们的利润
913
01:01:43,199 --> 01:01:45,535
通过降低这些药物的成本。
914
01:01:48,079 --> 01:01:49,539
Valeant 告诉国会
915
01:01:49,622 --> 01:01:52,291
他们会降低
这些药物的价格。
916
01:01:52,375 --> 01:01:53,876
然后他们就没有这么做。
917
01:01:54,544 --> 01:01:59,465
如果他们降低药品价格
他们将无法偿还债务。
918
01:02:00,383 --> 01:02:04,804
是的，所以 Valeant 仍在从事这项业务
直到今天还欺骗人们。
919
01:02:08,349 --> 01:02:10,435
现在它在哪里？
920
01:02:10,518 --> 01:02:14,731
所以今天的价格是 16 美元，并且有变化。
921
01:02:15,940 --> 01:02:19,402
当投资者问我时
为什么我不获利了结
922
01:02:19,485 --> 01:02:22,488
我说还有
还剩16块钱。
923
01:02:25,533 --> 01:02:30,455
我们已认真对待这些要求
以及本委员会的查询。
924
01:02:30,538 --> 01:02:34,959
我们，呃，戏剧性地，嗯，采取了
925
01:02:35,042 --> 01:02:38,004
更为保守的方法
到定价，
926
01:02:38,087 --> 01:02:40,673
我认为我们是最低的
现在在行业里
927
01:02:40,757 --> 01:02:42,633
在定价方面。
928
01:02:42,717 --> 01:02:44,218
所以我们当然已经听了。
929
01:02:44,719 --> 01:02:48,014
如果您是行业领导者
在这个地区，
930
01:02:48,097 --> 01:02:51,058
我们还需要更多
与更多制药公司举行听证会。
931
01:02:52,643 --> 01:02:53,853
迈克·皮尔森...
932
01:02:53,936 --> 01:02:56,105
我从来没有真正想过他
在个人层面上。
933
01:02:56,189 --> 01:02:59,400
我只是认为他是一个糟糕的演员，
934
01:02:59,484 --> 01:03:02,820
在环境中运行
没有规则可以阻止他。
935
01:03:02,904 --> 01:03:05,239
所以他只是一个海盗。
936
01:03:05,323 --> 01:03:07,883
我只要看着他，我就看到了一个海盗。
我没有看到其他任何东西。
937
01:03:07,909 --> 01:03:10,536
显然，我做了一些事情
对业务不了解
938
01:03:10,620 --> 01:03:14,499
这是尽职调查的失败
就我而言，当然。
939
01:03:16,417 --> 01:03:18,711
这是好的一面
比尔·阿克曼。
940
01:03:18,795 --> 01:03:22,131
我想他感觉到了
他有责任解决这个问题。
941
01:03:22,215 --> 01:03:25,384
现在，也许你可能会说
工作上还是有很多傲气
942
01:03:25,468 --> 01:03:26,868
相信他可以解决它。
943
01:03:28,763 --> 01:03:30,890
对我来说，最可怕的事情
关于 Valeant 的故事
944
01:03:30,973 --> 01:03:34,227
之间的差异是
什么对投资者有好处
945
01:03:34,310 --> 01:03:36,896
以及什么对社会人民有好处。
946
01:03:37,480 --> 01:03:40,733
而且，在这个故事中，
它们是两个不同的东西
947
01:03:40,817 --> 01:03:41,859
但这并不重要。
948
01:03:41,943 --> 01:03:43,462
感谢大家今天来到这里，
949
01:03:43,486 --> 01:03:46,531
而且，嗯，我们很高兴，皮尔逊先生，
你感觉好多了。
950
01:03:46,614 --> 01:03:48,533
非常感谢。
951
01:03:48,616 --> 01:03:51,828
Valeant 做了多少事情
并参与我们的讨论，
952
01:03:51,911 --> 01:03:54,914
其中有多少是合法的，有多少是非法的？
953
01:03:54,997 --> 01:03:58,668
我想我们什么也没发现
他们这样做是非法的。
954
01:03:58,918 --> 01:04:01,504
就是这样
这真是令人吃惊。
955
01:04:01,587 --> 01:04:02,981
♪ 当局发声了 ♪
956
01:04:03,005 --> 01:04:04,507
♪ 要求你的纯粹奉献 ♪
957
01:04:04,590 --> 01:04:07,385
♪ 被磁力吸附到地面
当谋杀之鹰逼近时♪
958
01:04:07,468 --> 01:04:10,429
♪ 我选择去鸟粪
你们都知道，有点像蝙蝠屎 ♪
959
01:04:10,513 --> 01:04:13,266
♪ 性交的明亮灯光
自动地被我困住了♪
960
01:04:13,432 --> 01:04:15,852
♪ 我要给食人鱼缸泡茶
心脏几乎没有跳动♪
961
01:04:15,935 --> 01:04:18,896
♪ 一个会游泳的野生动物
刚吃完饭♪
962
01:04:18,980 --> 01:04:21,649
♪ 拿着烤面包机的时候
上面插着叉子 ♪
963
01:04:21,732 --> 01:04:24,777
♪'因为触电而死'
就像纽约的生活，不是吗？ ♪
964
01:04:24,861 --> 01:04:27,840
♪ 宝石亚军母狗让名字永垂不朽
不出售，但我要付款 ♪
965
01:04:27,864 --> 01:04:33,578
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利、胜利
每个人都这样做♪
966
01:04:33,661 --> 01:04:36,789
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利 ♪
967
01:04:39,041 --> 01:04:40,293
♪ 就像谁真正经营这个？ ♪
968
01:04:40,376 --> 01:04:42,354
♪ 就像真正跑步的人一样
那个说他经营这个的人？ ♪
969
01:04:42,378 --> 01:04:45,131
♪ 谁、谁真正跑了
那个说他经营这个的人？ ♪
970
01:04:45,214 --> 01:04:46,316
♪ 就像谁真正资助了这个？ ♪
971
01:04:46,340 --> 01:04:48,110
♪ 就像谁真正资助一样
谁说他资助这个？ ♪
972
01:04:48,134 --> 01:04:49,903
♪ 就像世界上的谁
我要告诉唐纳德·斯特尔 ♪
973
01:04:49,927 --> 01:04:51,029
♪ 放谁
在“你不能来”名单上？ ♪
974
01:04:51,053 --> 01:04:56,601
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利、胜利
每个人都这样做♪
975
01:04:56,684 --> 01:05:02,440
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利、胜利
每个人都这样做♪
976
01:05:02,523 --> 01:05:08,279
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利、胜利
每个人都这样做♪
977
01:05:08,362 --> 01:05:11,908
♪ 谎言、欺骗、偷窃、杀戮、胜利 ♪
978
01:05:18,414 --> 01:05:19,874
♪ 大家都在做 ♪
979
01:05:24,170 --> 01:05:26,339
♪ 每个人都在做
做吧♪
980
01:05:29,967 --> 01:05:31,969
♪ 大家都在做 ♪